房地產銷售業績下滑原因分析

第一是銷售變差。銷售回落，房企拿地意願疲弱，成交土地溢價率處於冰點，低迷的土地成交推動土儲去化，新開工負增長。

第二是拿地和開發變難。三道紅線降槓桿，集中供地去庫存。

三道紅線促使房企加快存量項目施工，土儲/銷售面積之比從17年底4.6倍降至20年底3.4倍，集中供地加劇土儲去化，預計年底土儲/銷售面積之比降至2.9倍，新開工持續負增長，存量項目持續下行。

第三是信用收縮、流動性擠兑。